Le risque de taux sur l’immobilier

Des taux d’intérêt plus élevés pour mettre à l’épreuve les marchés immobiliers porteurs Les marchés où les coûts immobiliers ont bondi pendant la pandémie sont aujourd’hui parmi les plus soumis à un accident Une combinaison de valorisations plus élevées et de coûts hypothécaires en hausse menace de faire baisser les prix des logements dans un certain nombre de systèmes financiers sophistiqués, mettant fin à deux années de croissance des coûts sur fond de taux d’intérêt historiquement bas. Après avoir allégé le fardeau des propriétaires au début de la pandémie, les banquiers centraux sont actuellement en train de resserrer le plan financier à une vitesse rapide pour gérer une inflation élevée alors qu’un ralentissement économique mondial semble de plus en plus probable – révélant les marchés à un accident potentiel.

Bien que les experts estiment que la croissance mondiale des prix de l’immobilier ne fera probablement que ralentir, ils préviennent que certains pays spécifiques subiront des chutes franches alors que leurs principales institutions bancaires procèdent à de fortes hausses de prix. En Nz, les coûts ont déjà chuté et certains indicateurs, comme les approbations et les demandes de prêts hypothécaires, montrent que l’exercice aux États-Unis commence à bégayer. « Au cours des 30 derniers jours, il y a eu incontestablement un ralentissement de l’activité d’achat [au Royaume-Uni] », a déclaré Mark Harris, principal professionnel du courtier en prêts immobiliers britannique SPF Private Customers. « Ce ralentissement est dû à la hausse des prix, mais aussi à des questions économiques plus larges : la situation de l’électricité, la hausse des prix, le coût de la vie en général. » Le risque potentiel de baisse des prix est particulièrement grave dans d’autres économies « anglophones » comme les États-Unis, le Canada et l’Australie, ainsi que dans les nations nordiques comme la Suède, selon Vicky Redwood, conseillère principale chez Funds Economics. « Si la hausse des prix s’avère être un problème encore plus important, avec des taux d’intérêt dans tous les pays qui augmentent beaucoup plus que ce qui est actuellement prévu, alors cela pourrait entraîner une baisse plus généralisée des prix des maisons », a déclaré Redwood.

Elle s’attend actuellement à des baisses de 20 pour cent au Canada et en Nouvelle-Zélande, de 15 pour cent en Australie, de 10 pour cent en Suède, tandis que les principes immobiliers pourraient chuter de 5 à 10 pour cent au Royaume-Uni et aux États-Unis. Les marchés ayant un niveau élevé d’accession à la propriété et faisant appel à des hypothèques à prix ajustables étaient les plus vulnérables aux baisses de prix, ont déclaré un certain nombre d’experts économiques. « Plus ces deux dimensions sont élevées, plus la répercussion des hausses de taux est importante », a déclaré Stefano Pica, un économiste qui a composé sur le cadre des marchés nationaux de prêts immobiliers. « Il y aura certainement une grève de la demande générale, car les titulaires de prêts hypothécaires soumis à la hausse des prix consomment moins. Cela peut se répercuter sur la réduction du coût du logement à terme. » Les ventes forcées de produits sont possibles sur les marchés où un grand pourcentage des prêts hypothécaires est susceptible d’être soumis à des taux ajustables. « Si les foyers commencent à se battre avec des dépenses hypothécaires en hausse, nous pourrions voir des défauts de paiement, des défaillances et des ventes de produits [forcées] », a déclaré Barbara Rismondo, vice-présidente senior chez Moody’s, une agence de notation.

Les prêts hypothécaires à prix variable ne sont généralement pas la seule offre réelle préoccupante. Certaines des places de marché considérées comme sujettes à des baisses de prix ont de faibles niveaux de prêts hypothécaires à taux variable, inférieurs à 50 pour cent, Finandom mais un grand pourcentage d’emprunteurs qui vont renouveler leurs contrats à taux réduit dans un proche avenir. Contrairement au Royaume-Uni et aux États-Unis, un certain nombre d’économies avancées de plus petite taille n’ont pas connu de modifications substantielles de leurs marchés immobiliers après 2008, laissant les coûts augmenter régulièrement pendant la majorité des deux dernières décennies. Puis vint la pandémie. Des taux d’intérêt au plus bas ainsi que d’autres directives visant à faire grimper le coût des maisons, ainsi que la recherche de maisons plus grandes alors que la crise sanitaire mondiale obligeait les gens à passer plus de temps à l’intérieur, ont suralimenté le marché.

Sur la base du répertoire des coûts réels des logements de l’OCDE, impliquant la fin de 2019 et le 3e trimestre de 2021, les principes des logements se sont améliorés de plus de 30 pour cent en Nz, avec Melbourne, le Canada et les États-Unis documentant des augmentations d’environ 20 pour cent. Avec des coûts actuellement à des niveaux élevés par rapport aux revenus, des taux plus élevés peuvent déprimer les besoins, car le coût de la souscription d’un prêt immobilier dissuade les clients potentiels. Les taux réparés à 5 ans au Canada étaient actuellement supérieurs à 5 pour cent – contre 1,9 pour cent en janvier 2021 – avant que l’institution financière du Canada n’annonce dans la semaine qu’elle augmentait les taux de 100 points de calendrier. Une récession mondiale, qui, selon les experts économiques, est une situation de plus en plus probable au cours de l’hiver, entraînerait davantage de désagréments sur le marché immobilier.

Le plus grand danger est qu’un ralentissement entraîne des problèmes sur les marchés du travail. « Pour voir une baisse substantielle [du coût de l’immobilier], il faudrait qu’une explosion du chômage se produise ? ????. [poussant les individus sur le marché] », a déclaré Innes McFee, économiste principal à Oxford Business economics, un groupe d’étude. Les marchés ont commencé à chiffrer le risque accru d’un ralentissement économique mondial. De larges baisses ont été enregistrées sur une série de marchés de produits, les investisseurs pariant que la hausse des coûts d’emprunt commencera à évaluer de manière significative la demande. Un seul point vibrant est la santé des membres de la famille du système monétaire. Les analystes restent confiants que, ayant développé des tampons de fonds plus puissants suite à la crise financière de 2008, le système bancaire des économies sophistiquées continue d’être capable de résister à toute baisse substantielle de la valeur des maisons.